Les premières aventures du gentleman-cambrioleur, qui commence sa carrière sous l'égide d'une mystérieuse comtesse, tout en étant poursuivi par la police.
Enfant, Arsène Lupin voit son père, qui lui a appris la savate, se faire arrêter par la police alors qu'ils sont installés chez Dreux-Soubise, son oncle. C'est là qu'Arsène commet son premier larcin, en dérobant le "collier de la reine", que Dreux-Soubise gardait précieusement. Un acte qui lui vaut d'être chassé avec sa mère. Plus tard, Arsène, devenu cambrioleur, retrouve Clarisse, la fille de Dreux-Soubise, dont il était amoureux. Il l'oublie lorsqu'il croise la route de l'envoûtante et mystérieuse comtesse Joséphine de Cagliostro, belle aventurière traquée par des monarchistes à la solde du duc d'Orléans. Arsène la sauve et succombe à son charme...
Après "Belphégor", Jean-Paul Salomé adaptait un classique réunissant un casting prestigieux. Le résultat demeure hélas sans saveur.