Jack Rackham devient un enjeu de taille pour le gouverneur, qui le retient prisonnier, Flint, qui veut le faire libérer et les Espagnols, qui demandent sa tête.
Anne Bonny, qui a compris le message codé de Jack, est en fuite, recherchée par les hommes du gouverneur. Sam essaie de la convaincre de collaborer avec les Britanniques pour que Jack évite la torture. Flint, lui aussi, veut libérer Jack et récupérer le trésor. La cheffe des esclaves décide d'aider Flint en le mettant sur la piste d'une cache d'armes. Sa fille accompagnera l'expédition pour servir d'intermédiaire. De son côté, madame Hudson continue de fournir des renseignements aux services secrets espagnols. Son contact lui conseille de demander au gouverneur de livrer, non seulement le trésor, mais aussi Jack Rackham à la couronne espagnole...