Avec des nains, un hobbit affronte mille dangers et un dragon détenteur d'un trésor. Il s'empare d'un anneau de pouvoir détenu par une étrange créature.
Bilbo Baggins continue son voyage périlleux en compagnie des treize nains, dirigés par Thorin Ecu-de-Chêne, afin de regagner la Montagne solitaire et le royaume perdu des nains d'Erebor. En chemin, ils rencontrent Beorn, être étrange qui a la capacité de changer de peau, et subissent une attaque d'araignées géantes dans la Forêt Noire. Après s'être échappés des mains des Elfes des bois, dont Tauriel et Legolas, les nains se rendent à Lacville, avant de rejoindre La Montagne solitaire, où ils doivent encore affronter le dragon Smaug, détenteur d'un fabuleux Trésor. Entretemps, Bilbo aura mis la main sur l'anneau de pouvoir, "le précieux" de Gollum...
Toujours aussi spectaculaire et aussi bien réalisé, ce second volet du voyage de Bilbo est un grand film d'aventures.