Le jour, Don Diego de la Vega, est un riche héritier oisif et insouciant. La nuit, il est Zorro, le justicier masqué qui défend les pauvres et les opprimés.
Le père de Diego est déterminé à marier son fils à la belle Carmen, la fille de son meilleur ami, Luis de Villalonga. Diego refuse cette union, d'autant qu'il craint que sa promise ne découvre qu'il n'est autre que Zorro. Mais le commandant Monastorio a lui aussi des vues sur Carmen...