Une jeune femme sensuelle et trop libre pour son époque court à sa perte et entraîne à sa suite ceux qui ont le bonheur ou le malheur de s'éprendre d'elle.
Loulou, une fille perdue, dont le riche amant, Peter Schön, a pour fiancée la fille du ministre de l'Intérieur, contraint ce respectable bourgeois à la rupture et parvient à se faire épouser. Follement épris, Schön supporte mal, pourtant, de découvrir, le soir de ses noces, Loulou en train de papillonner avec trois soupirants empressés, dont son propre fils, Alwa. Il somme Loulou de laver son déshonneur en mettant fin à ses jours. La jeune femme préfère retourner contre lui l'arme qu'il lui tend. Elle joue les veuves éplorées lors de son procès et n'échappe à son sort qu'en se faisant enlever par ses amis. Devenue la maîtresse d'Alwa, elle le suit dans le tripot clandestin où le jeune homme achève de perdre toute dignité...
L'un des plus riches flamboiements de l'expressionnisme allemand. Pabst y rencontre une interprète de génie, Louise Brooks, l'une des plus frémissantes incarnations de la sensualité du 7e art.