La vie tragique et fascinante du peintre Toulouse-Lautrec, habitué du cabaret le Moulin-Rouge, doublée d'une évocation du Montmartre de la Belle Epoque.
Le jeune Henri de Toulouse-Lautrec, un noble désespéré par la laideur de son physique, décide de s'installer à Paris, où l'attire sa vocation de peintre. Habitué du Moulin-Rouge, le célèbre cabaret, il aime venir y contempler Jane Avril et ses amies, dont il devient bientôt l'affichiste et le portraitiste...