En Europe, pendant l'entre-deux-guerres, un homme, qui est en réalité une femme, s'éprend d'un homme qui lui donne envie de redevenir femme.
Malade, Victor, qui court après les cachets, doit abandonner provisoirement la scène, où il excelle comme travesti. Il demande à sa partenaire, Susanne, jeune chanteuse vive et pleine d'allant, de le remplacer sous l'identité et les habits de "Monsieur Victoria". Au chômage, Susanne accepte. En réalité, elle fait bien mieux que remplacer Victor : elle le surclasse. A Londres, elle remporte un immense succès. Le séduisant Robert n'est pas le moins ardent de ses admirateurs. Aussi est-il cruellement déçu quand la jeune femme, soucieuse de préserver le secret de son show, se présente à lui sous une identité masculine...
Ce vaudeville agréable, inconnu en France mais célèbre en Allemagne, inspira plusieurs remakes.