Une succession de saynètes, tantôt musicales, tantôt comiques, en hommage au grand producteur de Broadway, le célèbre inventeur des "Follies".
Au paradis, Florenz Ziegfeld habite sur un nuage et coule des jours heureux au milieu de ses collègues créateurs. En compagnie de ses voisins, Shakespeare et Barnum, il se met à évoquer le "bon vieux temps". Il se souvient de ses premières et célébrissimes "Follies", des spectacles qui faisaient danser toute l'Amérique. Le public vibrait et vivait au diapason des stars de la scène et des écrans. Ziegfeld se prend alors à imaginer un ultime show avec d'innombrables vedettes, constitué de quatorze séquences filmées par de célèbres réalisateurs et interprétées par les plus grandes figures du music-hall, du cinéma et de la danse...
Défilé de stars du music-hall, orchestré par un Minnelli en pleine forme : l'hommage du disciple à l'un de ses maîtres. Merveilleux.