Un ancien clown alcoolique et déprimé vient en aide à une danseuse désespérée. Ensemble, ils vivent un amour fait de bonheurs et de déchirements.
A Londres, à l'été 1914, Calvero, autrefois clown vedette de la scène londonienne, n'est plus qu'un homme âgé et fatigué, qui s'est réfugié dans la boisson. Un jour, en rentrant chez lui, il sauve de la mort sa jeune voisine Terry, une ancienne ballerine, qui tentait de se suicider. Calvero transporte la jeune femme dans sa chambre et la soigne. Ayant perdu l'usage de ses jambes, Terry n'a plus goût à la vie. Son médecin révèle à Calvero que la paralysie de la jeune femme est essentiellement de nature psychologique. Le vieux clown se met en tête de redonner assez de gaieté à sa jolie voisine pour qu'elle retrouve la faculté de marcher et le goût du bonheur...
Pour revoir Charlot à l'âge de Chaplin, sa nostalgie du music-hall d'antan, sa tristesse d'homme bafoué, son génie de cinéaste.