Un lointain descendant de Faust se rapproche dangereusement de son aïeul en signant un pacte avec le diable, par amour pour une belle chanteuse désabusée.
Dans le Paris des années folles, le vieux docteur Faust, lointain descendant du personnage immortalisé par Goethe, assiste à la première de la reprise de l'opéra contant la mésaventure diabolique de son aïeul. Il s'y lie avec le mystérieux monsieur Léon et accepte de le suivre dans le cabaret où son nouvel ami veut lui présenter Marguerite, une chanteuse désabusée qui n'a jamais connu l'amour véritable. Faust s'éprend de la belle et consent à vendre son âme à monsieur Léon, qui n'est autre qu'un envoyé du diable, en échange de la jeunesse et de l'amour de Marguerite. Dans un geste excessif, il assassine le précédent amant de Marguerite et se réfugie chez le frère de sa bien-aimée, un prêtre miséricordieux. Marguerite, désireuse de sauver Faust de la damnation, retrouve monsieur Léon et signe un nouveau pacte de son sang...
Echec critique et public à sa sortie, ce film mérite d'être connu et reconnu, ne serait-ce que pour le magnifique duo d'acteurs, Morgan / Montand.