Un riche armateur et un capitaine de navire s'opposent à cause d'un trésor : un vieux conflit sentimental refait surface et n'arrange guère leur dispute.
Le capitaine Ralls navigue pour le compte de la Batjak, une compagnie des Indes néerlandaises. Il décide de saborder son navire, «La Sorcière rouge», pour revenir s'emparer d'un trésor appartenant aux Polynésiens. Mais son bateau est pris au piège dans une île appartenant au riche armateur du bâtiment...